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江南jn体育中金:2025年白酒行业供给增长有望放缓 需求或稳步复苏
【中金:2025年白酒行业供给增长有望放缓 需求或稳步复苏】中金公司研报指出,展望2025年,白酒行业供给增长有望放缓,需求或稳步复苏,逐步达成供需再平衡,全年或为前低后高的弱复苏走势。2024年以来行业需求偏弱,品牌及自身能力不足、且过去几年累积库存包袱较多的公司压力次第显现,存量竞争的特征明显,主流企业更加注重可持续稳健发展。
中金公司研报指出,展望2025年,白酒行业供给增长有望放缓,需求或稳步复苏,逐步达成供需再平衡,全年或为前低后高的弱复苏走势。2024年以来行业需求偏弱,品牌及自身能力不足、且过去几年累积库存包袱较多的公司压力次第显现,存量竞争的特征明显,主流企业更加注重可持续稳健发展。我们预计2025年行业供给有望放缓,适应新阶段的供需平衡;需求端看,我们预计行业需求有望稳健恢复,随国家一揽子增量政策的逐步落地,商务、礼赠等场景将逐步受益经济活跃度的提升。行业整体或呈前低后高的弱复苏走势,上半年行业将以磨底为主,下半年需求或有所修复带动行业稳步开启弱复苏进程。
今年食饮行业需求受居民消费信心不足、对收入增长预期谨慎等因素影响表现较为疲弱,消费趋势整体呈现K型分化,中高端产品表现承压,具备高质价比及为消费者提供情绪价值产品表现更为突出。展望2025年,我们预计随一揽子刺激政策落地,必选消费有望从消费券发放、消费信心提振、居民收入预期改善等直接及间接角度受益,商务、礼赠等场景有望逐步受益于经济活跃度的提升,行业需求或稳健恢复,行业集中分化趋势延续;大众食品则有望受益于居民消费信心回升,我们对明年大众食品需求在今年低基数下回暖持相对乐观态度,并判断质价比及情绪价值等消费趋势有望延续。
:展望2025年,白酒行业供给增长有望放缓,需求或稳步复苏,逐步达成供需再平衡,全年或为前低后高的弱复苏走势。2024年以来行业需求偏弱,品牌及自身能力不足、且过去几年累积库存包袱较多的公司压力次第显现,存量竞争的特征明显,主流企业更加注重可持续稳健发展。我们预计2025年行业供给有望放缓,适应新阶段的供需平衡;需求端看,我们预计行业需求有望稳健恢复,随国家一揽子增量政策的逐步落地,商务、礼赠等场景将逐步受益经济活跃度的提升。行业整体或呈前低后高的弱复苏走势,上半年行业将以磨底为主,下半年需求或有所修复带动行业稳步开启弱复苏进程。
大众食品:行业需求低迷下龙头完成深度调整和效率改善,2025年有望逐步回暖。展望2025年,我们认为大众食品需求端在潜在政策刺激下多数子行业有望回暖,并预计质价比及情绪价值消费风格延续,软饮料、休闲零食等行业整体规模仍将扩容;供给端头部企业完成渠道调整、内部提效等工作,经营质量稳步提升,渠道库存优化。
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