JN江南体育官方网站龙软科技:煤矿智能化龙头企业下游景气度高企利好叠加政策推进行业发展(江海证券研报)

2024-01-06 17:40:32
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  知名超市巨头突然宣布“封杀”百事:在这些国家停售百事可乐、乐事薯片等产品!什么原因?

  每经AI快讯,2024年1月5日,江海证券发布研报点评龙软科技(688078)。

  ◆二十年历史专注于煤炭智能化。公司于2002年成立,产品覆盖了煤矿安全生产全业务信息化和集团矿井一体化管理,并研发了分布式协同LongRuan“一张图”等智能矿山关键技术,发力智慧应急、智慧安监等领域。

  ◆股权集中,管理层产业背景深厚。截至2023年半年报,控股股东毛善君持股比例达46.16%。公司管理层产业背景丰富,多位高管具备多年煤炭及矿业的工作经验。

  ◆业绩稳定增长。公司收入近年来一直保持稳定增长,总收入从2018年的125.8亿元增长至2022年的364.88亿元,CAGR为30.59%。受益于国家政策层面对于智能矿山的推进,2023年上半年公司营业总收入同比增长20.82%至139.18亿元,2023Q1-Q3公司营业总收入同比增长18.23%至251.89亿元。

  ◆多重因素推动行业发展。八部委联合发布《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》,提出2035年各类煤矿要基本实现智能化。政策推动智能矿山渗透率提升,叠加煤企通过煤矿智能化降本增效的意愿,或推动煤炭智能化行业快速发展。煤炭行业景气度维持高位,煤企资本开支近年增长迅速,或也利好煤矿智能化行业发展。

  ◆估值和投资建议:我们预计公司2023-2025年营业收入分别为4.72、6.26、8.46亿元,归母净利润分别为1.08、1.30和1.72亿元,对应动态PE分别为25.95、21.48和16.27倍。相关政策推动智能矿山渗透率提高,行业稳健增长,预计公司收入和利润有望保持增长。公司当前估值低于板块均值,预计2024年公司实现EPS1.81元/股JN江南体育官方网站,对应2023年行业平均PE32倍,目标价格57.92元。首次覆盖,给予公司“买入”评级。

  ◆风险提示:煤炭行业收缩过快的风险:若新能源发电推进顺利程度超预期,相关峰谷储能问题若也同步解决,可能导致煤炭行业加速收缩,或对公司业务产生不利影响。相关煤炭企业对智能化改造意愿不足的风险:因为煤矿智能化降本增效回本周期需一段时间,若有些煤企对智能化改造意愿不足,或将影响到公司相关业务收入。应收账款坏账的风险:公司应收账款较多,若部分应收账期较久,产生坏账,将影响到公司相关财务质量

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